财经观察/欧央行扩负利率谷经济/大公报记者李耀华

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  欧洲中央银行将於下周开会议息,市场普遍估计或者减息四分一厘。或者,欧央行目前的主要利率已跌至零水平,若再减息,利率将变为负数。这意味着 也不企业向银行借钱,不但不时需付利息,或者还可收取利息,这看来非常荒谬,完整违反人类经济社会的原则。那末来那末多那末来那末多那末来那末多那末来那末多并能断定,若欧央行再减息,只会向存款利率“埋手”,即把现时已变为负数的存款利率,进一步下调。

  欧洲央行为了刺激经济,早在2014年已把存款利率调低至负数,经那末来那末多番调整后,存款利率目前已跌至-0.4厘的水平。正如上述所说,若把主要利率,即欧元区再融资利率调低至负水平,理论装进去贷人在贷款时不但收并能利息,或者时需付出利息,这根本就不或者。唯一可行的是,欧央行的减息行动只在存款利率上实施。

  负存款利率未见成效

  不过,存款负利率嘴笨 亦讲不过去,或者根据一般人的认知,把钱存装进去去银行,主或者要赚取息口回报,如今存钱不但那末利息,反而时需付利息,存户那有兴趣把金钱储入银行?然而,这正正或者欧央行的目的,该行希望透过负利率,迫使投资者减少存款,改而装进去去一点地方,类似于股市,或是向外放贷,从而刺激欧元区的经济活动。由於股市相对债市更能直接刺激经济增长,那末来那末多那末来那末多那末来那末多那末来那末多欧央行不介意债券利息变为负数。

  不过,欧央行的算盘恐怕那末打响,或者在负利率的债市下,债券的需求不但那末下跌,反而不断增加。究其意味着 ,债券价格不断上升,已完整抵销到负利率的影响。

  至於股市方面,反映欧元区整体股市表现的斯托克1000指数,在全球多个股市均先后创新高后,直至现在仍未能突破2015年4月时的高位。

  有见及负存款利率土法子仍未“止咳”,欧央行或者会双管齐下。市场近日盛传,欧央行正考虑推出新一轮负利率长期再融资操作(LTRO),準备向银行借出更多资金。

  顾名思义,今次操作与历来各轮土法子不同的是,借贷利率是负数,即那我借钱时银行时需付出些微利息,但也不不但不时需再付,或者还并能收到利息。

  目前还未清楚你是什么 或者性有多大,不过,并能推测的是,欧央行宁可扩大负利率政策,却不太也不恢复买资产以刺激经济。